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宏观看钢市：消息面中性偏好钢,2012
上海发布日期：[2012-04-24]
dbzz.net【东北制造网冶金】“金三”表现平淡，而期待中的“银四”始终未有到来，然而就在上周，各钢材品种价格整体弱势下跌。自春节之后，钢市处于震荡筑底阶段，受前期钢材供给量保持低位、社会库存持续消化、钢厂价格频频上调、宏观政策面逐渐转好等方面综合影响，钢市随后迎来一波近七周的上涨行情，然而涨势却于上周戛然而止。近期，贸易商也表示较为迷茫，对于行情素手无策，笔者认为，由于年后钢材主要品种如热轧、建材、中板涨幅均超150元/吨，适当的回调整理也是必要的。正所谓“走两步、退一步；走三步、退两步”，这样的前进上涨过程是否更为踏实呢？下面，我们简要分析一下目前市场。

    首先，市场人士对于今日股市、期市、现货下跌颇为好奇，四处打听其大幅下挫的缘由。从目前了解情况来看，创业板的退市制度导致今日创业板大跌5%，从而引发股市的下跌，并拖累工业品等品种放量大跌，其中也包括钢材。但从长期来看，退市制度的出台对于中国股市形成正面的刺激作用，有利于形成优胜劣汰，所以今日的下跌并不可过分夸大，利空出尽或将是创业板新一轮上涨的动力。

    其次，供给方面。据中国钢铁工业协会最新统计数据显示，4月上旬全国预估粗钢日产量203.1万吨，增产14.08万吨，旬环比增幅7.45%。虽然市场上部分人士对于最新粗钢产量统计渠道表示异议，但随着市场价格的逐渐上涨，钢厂经营环境略有好转，粗钢产量的逐渐增加也属意料之内、情理之中。但这对于仍处脆弱供需平衡下的市场形成一定打压，这是近期市场价格走低的主要因素之一。

    再次，资金方面。19日，继印度意外大幅降息两天之后，巴西也宣布连续第二次下调基准利率75基点至9%，接近历史低点，这是该行自去年8月以来第6次降息，全球央行或再掀“降息潮”，这或将增强近期国内降准的市场预期。与此同时，上周上海银行间同业拆放利率短期品种持续上升，意味着市场需要央行释放流动性，但鉴于3月份CPI数据小幅反弹，通胀压力依然存在，近期降息可能性较小，存准下调进入倒计时阶段，资金面有望进一步缓解。

    然后，经济方面。中国一季度经济增长回落至8.1,%，低于预期，固定资产投资低于前两月的21.5%。不过，值得注意的是，3月份工业增加值、社会消费品零售总额较上月小幅回升。另外，随着5000亿资金逐步到位，因资金链断裂被迫停工的各条铁路八成已复工。随后21日，国务院常务会议也作出“建成一批重大铁路项目，适时开工一批急需必需项目”的部署，与此同时，我们也看到政府对于水利建设支持的决心与力度。整体来看，经济增长略有放缓，但成长趋势出现改善。

    另外，出口方面。据海关总署数据显示，3月我国出口钢材503万吨，环比大增48.4%，为21个月以来我国钢材出口量首次突破500万吨大关。另外，中国出口集装箱运输市场受欧洲和地中海航线影响本月走势强劲，中国出口集装箱综合运价指数猛增。业内人士认为，由于目汇率升值因素趋淡、外贸顺差减少、外储储备降低，近期人民币或将进入盘整期且升值概率偏低，对于钢材出口以及出口企业形成利好。

    最后，房地产方面。虽然国内房地产仍处于打压阶段，但近期频频吹出暖风。首套房贷利率优惠“重现江湖”，相比之前1.1倍有明显的宽松，大大降低刚需购房者购房成本，此举也一定程度可能推动刚需购房者加速入市。另外，二三线城市轮番上调公积金贷款上限，对于部分购房者也可从中受惠。

    整体来看，目前钢市上有压力，下游支撑，在之前近两个月的上涨过程之后出现回调整理，实属正常。另外，虽然粗钢产量增幅略超预期，但整体消息面中性偏好，对于钢价也形成一定支撑。预计本周市场将继续在小幅下探中寻求底部，下调空间或将有限。
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