10月挖掘机销量低于预期

　　2012年10月挖掘机销量5,921台，同比下降33.6%,同比降幅环比9月扩大0.2个百分点，销量环比9月小幅增长0.3%,低于我们的预期，主要由于中联9月出口242台，而10月仅出口24台，导致10月只有出口仅有442台，环比下降45%。相对而言，国内10月挖掘机销量5,479台，环比增长7.52%,符合我们此前环比增长5%-10%的预判。

　　国内需求持续低迷 设备利用率处较低水平

　　国内10月挖掘机销售5,479台，同比下降36.05%,国内需求仍大幅下降，主要是相对于机器设备的社会存量而言，目前开工或复工项目量仍不足以刺激对新购机的需求。据了解，目前社会存量挖掘机利用率仅有60%左右，而且设备的开机小时数处于低水平。

　　需求结构小型化占比明显上升

　　从需求结构上看，20T以下的小挖占比明显上升，10月小挖占比达到51.7%,而5月-9月占比平均维持在47%-48%之间。小挖销售3,064台，同比下降29%,降幅低于行业平均水平，而中、大挖销量同比下降30%、57.7%,中、大挖占比下降至38.8%和9.5%。小挖需求旺盛主要原因在于农村秋收后一些农田改造及水利兴修项目有所增加；而由于煤炭库存处于高位，煤炭开采企业业绩下滑明显，矿山开采多处于停工状态，严重影响市场对大型挖掘机的需求。同时，房地产、铁路基建项目复工在建的规模不大，对中挖的需求拉动效应不大。

　　行业出口增速回落明显

　　10月挖掘机出口442台，同比增长24.5%,而9月出口达809台，同比增长63.4%,同比降幅大幅下降38.9个百分点，10月行业出口环比9月下降了45.4%,主要由于9月单月中联出口高达242台，而10月份中联仅出口24台，因此10月挖掘机销量受中联的影响较大。

　　中西部环比增幅较大 部环比改善幅度有限

　　分区域而言，东部10月挖掘机销量环比9月增长4.8%,中部、西部环比分别增长8.1%、9.2%,均高于东部。安徽省环比增长53%,而陕西、山东、浙江、河北、四川环比增长20%、13.2%、13.6%、10.5%、9.5%,江苏、黑龙江环比下降20%、21%,部分省份需求与我们此前的调研结论类似。